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CFi.CN讯：人工智能投资热潮正推动美股不断刷新纪录，科技巨头的大规模投入成为主要动力。但华尔街越来越关注一个关键风险：利率上升。
科技公司估值高度依赖未来多年后的盈利预期，对利率特别敏感。利率上升会降低未来利润的现值，直接给高估值股票带来卖压。Alphabet、亚马逊、Meta和微软等公司计划在2026年和2027年合计投入超过17000亿美元用于AI基础设施，目前这些开支已导致自由现金流转为负值，企业不得不大量发行长期债券融资。
上周消费者和生产者价格数据温和，暂时缓解了市场对美联储下月加息的预期，推动标普500指数再创历史新高，纳斯达克100指数也接近纪录位。然而，通胀仍远高于美联储2%的目标，30年期美债收益率处于2007年以来高位，年底前至少一次加息已被计入定价。
7月AI相关股票曾出现回调，半导体指数下跌21%，纳斯达克指数进入技术性回调。但8月以来，在强劲盈利支撑下，Magnificent Seven股票反弹9.1%，半导体指数回升9.8%。二季度标普500企业整体利润预计同比增长32%，科技板块更是增长71%。
投资机构认为，当前企业盈利强劲、资产负债表健康，仍能承受一定利率压力，AI仍是本轮牛市主线。但若利率快速大幅上升，科技股估值将面临更大考验，投资者需持续关注利率走势和资本支出回报情况。
